中国现在经济形势如何?
目前中国经济的问题主要在金融体系,整个金融系统的风险暴露程度还在加大的过程中,并且通过金融系统向外扩散的风险也在增加。 这个风险主要在于企业负债和地方政府负债的恶化。 先看下企业的情况。 最近一段时间,由于大宗商品涨价、全球通胀升高,对于中下游制造业企业的经营压力开始加大,部分企业已经开始出现现金流紧张甚至断流的现象,个别行业甚至出现了倒闭潮。
随着大宗商品价格上涨,上游原材料产业受益,但中下游制造企业的利润空间正在被持续挤压,而且随着海外需求减弱,国内供需结构的变化,中上游工业品价格已经有见顶回落迹象,这对中下游制造业来说,将逐渐迎来盈利空间的扩大。 但是,这里存在一个悖论:如果货币政策的紧缩力度不够,不能有效遏制大宗商品价格的上涨,那么中下游制造业的亏损面只能继续扩大;但是如果货币政策收紧的力度过大,导致通胀预期上升(目前CPI已经接近3%,并且有继续升高的可能性),那最终受伤害的还是中下游制造业。这是一个两难的选择。
再来看看地方财政的情况。 随着经济下行压力的增大,以及疫情冲击的影响,很多地区的财政收入都出现了下滑,有些地方的财政收入甚至还出现了负增长,而原有的经济增长预期被彻底打破,新的经济增长点又没有出现,这导致很多地方政府的理财能力在下降,靠负债来维系公共支出(包括刚性支出和公益性事业发展支出)的能力在降低。 为了稳定就业和保障民生,政府不得不加大公共支出的力度,而这一方面又依赖于税收收入的增加,目前看只有提高直接税的比例,并大幅度增加税收的收入才能满足公共支出增长的需要。
但是直接税的提高又面临居民可支配收入增速下降的问题,所以最后可能还是通过增税的方式来筹集资金,这样,企业尤其是中小企业的生存环境不会有什么明显的改善。 如果政府能够通过减少行政成本的方式节约财政开支,或者能够引入社会化机制来替代一部分公共职能,或许还能为宏观经济带来一线生机。否则,在既定的预算约束下,宏观经济的状况只能是越来越差。