票据基金是固定收益么？
是的，票据基金属于固定收益类资产。 虽然目前市场中的票据基金以投资交易型为主，但是其底层资产的构成依旧为商业汇票。根据中基协的分类，商票的到期收益率属于企业债券的二级子类别-非金融企业（A股）股票以外的非上市企业债券，与政府支持证券、地方政府债、企业债等一起组成企业债务。因此从资产端的角度来看，票据基金应当被归为非货币市场基金，属于固定收益类资产。
除了基础资产的不同之外，交易型和持有型票据基金的运作也存在明显的不同之处。 首先，二者的募集方式存在区别；其次，在基金存续期间，二者对于所持底仓的管理和调节手段也有所不同。由于商业票据的期限较短，且具备一定流动性，因此交易型的票据基金更倾向于通过买入并卖出进行套利来获取收益率。而在基金存续期间，由于持有型基金的底层资产不允许被挪用，所以此类基金只能通过调整票面利率的方式来实现收益。相比之下，交易型的票据基金可以通过反向操作来进行短期套利，因此在相对封闭的基金周期之内，理论上可以获得比按照摊余成本计量的持有型基金更高的收益率。不过需要注意的是，在市场环境发生变化时，交易型的票据基金通过翻仓的操作模式可能无法及时调仓，从而造成一定的损失。 而对于持有型的票据基金而言，由于所持有的资产处于完全市场化的状态，因此能够在一定程度上规避因为市场风险造成的损失。同时，在利率下行时期，采用摊余成本计算方式的持有型票据基金也具有先发优势，能够优先获得更高的利息收入。当然，这种收益水平的差距也会在市场反转之时受到关注。需要指出的是，无论采取哪种运算方式，基金收益的最终来源都是来自于基础资产池的正常收取。