银行业绩下降原因？
中国银行业的高增长并非可持续
多数银行2011年业绩增速在30%以上，这一水平在过去10年的绝大多数年份里都是非常高的水平，这使得市场开始担心银行业的高增长是否已经不可持续。从2008年之后银行的高增长来看，一方面源于银行的低基数，因为2008年是多数银行10年来业绩增速最低的一年。另一方面2009年之后银行的迅速扩张和极低的拨备计提是高增长的主因。从拨备前后利润的趋势图我们也可以发现，从拨备前利润的角度2009和2010年的增长相对2008年是有明显恢复的，但2011年的增长则主要源于较低的拨备计提。因此在拨备前利润增长乏力的背景下，我们认为2012年上市银行整体业绩增长将出现较为明显的回落，业绩增长的主要来源仍将集中在拨备计提水平较低的中小银行，这些银行在2012年的业绩增速将在20%以上。
“高基数”问题只对个别银行存在
在过去的两年中，浦发、深发展的业绩增长幅度处于上市银行最高水平，因此在业绩高速增长后有下行压力是必然的，但这种增速下行主要源于高基数。另外建行2011年业绩增长21.5%，增速相对其他大行较低，是大行中增速下降较多的。因此总体上，我们认为2012年银行业绩的主要风险在个别银行上，对于行业整体业绩增速我们无需过度悲观。
“低基数”问题存在，但短期内也难以成为推动银行业增长的动力
不少市场人士认为，2011年银行业整体拨备计提较为充分，从数据上来看也确实如此。但拨备计提的大幅度增加并非银行业主动行为，主要是银监会从2010年底开始对地方政府融资平台、房地产融资以及出口型企业贷款要求银行提高风险分类，加大拨备计提等原因所致。因此2011年的“高基数”主要是被迫形成的，短期也难以在宏观环境未见好转的情况下成为推动业绩增长的动力。