如何找药物投资?

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国内现在没有一家医药投资基金,但是有数家医疗产业基金。这些基金的发起人大多是地方政府(如苏州政府)、产业联盟(如生物医药产业园联盟)或大型企业集团(如平安好医生)等。 一般说来,这类基金都有较为明确的行业投向,即主要投资于某一具体行业的项目,如生物医药、医疗器械、健康服务、信息科技等。

以苏州大健康产业投资基金为例,该基金由苏州市人民政府作为主发起人,联合国发金融资产管理公司联合出资设立,总规模50亿元。重点支持生物医学工程、分子诊断、基因测序、干细胞技术、肿瘤早筛、医疗服务等领域。 在具体操作方式上,多采用“基金+公司”的模式,先设立母基金,然后通过募资成立子基金去投资项目。 目前市场上大多数的医药投资基金都采用合伙企业的形式,这种组织形式有利于降低基金管理人的风险,因为有限合伙不缴纳企业所得税,而公司对利润征收25%的企业所得税。

但采用合伙企业形式的医药投资基金也有不少问题。一是退出困难——由于多数处于成长期的生物医药企业股权不具备上市条件,而成熟期的企业要退出又过于慢;二是流动性差——目前市场对医疗健康产业的投资整体偏冷,交易量不大,基金难以套现,而且很多项目的估值难以确定;三是存在关联交易——尽管国家三令五申禁止关联交易,但目前很多地区性的基金都会把当地的企业作为优先投资的对象。

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