黄金投资保值吗？
在讨论这个问题之前，我们得先搞清楚两个概念：投资和保值。 投资是为了获取收益，而收益又分为：
1、财务收入(finance income) 它是指资产在没有市场风险的情况下产生的收入。比如你把钱放在家里，因为存在银行里会产生利息，这个利息就是财务收入。由于这种收入是直接按照货币金额计算的，所以它是绝对安全并且不会遭受损失（除非发生通货膨胀）。 但问题是，如今市场上各种理财产品层出不穷，它们的收益率高低不一且存在风险，这就让我们难以区分哪些产品属于“无风险”的收益。因此为了计算方便，经济学家用一个近似无风险的利率来代替这些理财产品的实际利率。
2、市场价值(market value) 它的定义是比较繁琐的，这里不用啰嗦了。总之，市场价值就是你在市场上出售一件物品所能得到的价格；投资的价值也就是你所投入的资金在市场中的价值。 我们通常说一笔钱能不能做“投资”，指的是它是否具有市场价值，而不是它的财务收入（尽管有时后者也会成为这笔钱的用途之一）。 了解了投资和保值的意思之后，现在来说说金条和纸钞究竟是不是好“投资”——也就是说它们有没有市场价值。
要回答这个问题，得先弄清楚这几个问题：
1、金条和纸钞的交易是否存在成本？ 包括买价及卖价之间的差价、保存费用以及相关的税费等。如果将这些交易成本还原到每次交易中去，那么它们对最终价格的影响有多大呢？ 假设买价的交易成本为0，卖价则按1%计(此处的交易成本没有考虑买卖价差)。那么当金价上涨时，你买入的纸钞所付出的总价会等于你以同样数量的金条所得到的总价——二者的涨幅是一样的。反之亦然。不论金价还是银价，交易成本的的存在并不会影响其作为投资的选择。
当然，我前面所说的交易成本都是假定固定不变的。可事实上，随着交易量的变化，它们肯定会变动。但无论如何，这种变动不会改变上述结论。
2、金条和纸钞是否具备流动性？ 如果不具备的话，它们就永远只是储藏手段而已，不可能成为一种普遍接受的交易媒介。这一点金条比纸钞更有优势，因为世界范围内很多国家都允许黄金自由交易。 在我国，自2002年9月24日中国人民银行取消黄金管制后，个人就可以轻松地购买金条。虽然目前纸钞也允许自由买卖，但手续比较繁复。从便利性的角度来讲，金条要明显优于纸钞。不过考虑到未来人民币国际化之后，纸钞的流通范围和功能都会大大拓展，这点可能也不重要。
3、金条和纸钞是否具备风险管理功能？ 金条的储备属性可能会让人误以为它具备风险管理的功能。但实际上只要货币本身能够保持购买力，它就不必通过其他工具来避险。只有当通货膨胀率高于无风险利率时，将资金投向金条才是一种明智之举。否则，将钱放在金条中，就好比把一枚硬币埋在土里，这只能带来遗憾。 同理，只要汇率不变，或者短期内波动不大，纸币也没有必要用来规避风险。否则，只能像那枚被遗忘在口袋里的硬币一样，带来遗憾。
总结： 从安全性角度来看，金条和纸钞都很稳妥。 从流动性来看，金条要明显优于纸钞。 从风险管理角度看，只有在通货膨胀率高于无风险利率时才值得将资金投到金条中，否则只会带来遗憾。 而目前我国的通货紧缩形势远远大于通胀压力，所以将资金投到金条中是没有道理的。 相反，虽然纸钞的流动性最好，但它却完全不具备风险管理能力。如果在当前低利率环境下，你为了“避险”而将大量现金投向它，我只能表示同情。因为你的财富会在无形中流失。