中国海诚重组天折了吗？
2010年，ST中福（当时还没有*ST的）因为金融衍生品爆仓而陷入流动性危机，作为老股东的我曾经以成本价格从二级市场买入过一批，后来陆续卖出，是少有的赚了钱的操作。 后来的发展出乎所有人的意料，深圳中院裁定受理债权人对公司的重整申请，并指定了管理人（具体过程可以百度“ST中福”）。
当时的做法在现行法律下并无不当之处。但是到了2015年，情况有了变化。经深圳市国资委同意并授权，深投控开始实施对*ST中福的重组。然而此时，由于之前的债务问题以及一再延期的重组方案，公司已经没了现金流，而原有的资产已经被多番冻结、轮候冻结、拍卖。如果重组不成功，很有可能就直接退市了。
在此情况下，虽然之前的中院裁定仍然有效，但重审结果却发生了对重组有重要影响的变化——原案被驳回，而新的证据则使新的诉讼得到了支持！ 法院判令公司向某信托公司支付76亿元和利息，同时确认了某信托公司为案涉债券的债权人，该金额超过了法院之前裁定批准的重整计划。尽管之前的管理人已经尽职，但是无力承担如此巨额的赔偿。
此判决一出，市场上纷纷传言，说是有万亿级别金融不良资产即将处置，让本就惨淡的金融市场更加冰封。而在当天，*ST中福原本平盘的股价顿时暴跌超过7%…… 不过随后的事情发展又超出了所有人预料。在破产法规定的期限届满前，各方达成了执行和解，由深投控代*ST中福清偿相关债务，条件包括撤销此前重审判决、终结该案审理等（具体的和解协议可以搜索“ST中福”）。 这样一来，此前的裁定当然就成了废纸一张，而重审判决也被撤销。
对于此事，媒体上是众说纷纭。我个人觉得，这实际是司法程序和破产程序在运作过程中出现的问题，即先破后立还是先立后破的问题。本案实际上为“先破后立”的成功案例。