什么是养老布标基金？
这是2013年末，财政部和人力资源和社会保障部联合发布的《基本养老保险基金投资管理办法》中提出的一个概念： 简单说就是用来买长期债券的，利率低于1%的时候就不买（因为钱放着也是放），高于6%的时候也不买（风险大），就搁在中间7%-2%的区间里来回做波段。 这个政策对于当时刚刚进入负利率区间的中国来说是一个重大利好，意味着存款、货币基金的收益可能会继续下降，而通货膨胀则有可能上升——因为财政部的目标是利用这些资金购买国债的方式为社会保障体系“加杠杆”，通过投资产生的收益来弥补未来不断增长的社会保障支出。 这项政策的实际执行效果如何？我们以2015年2月份的数据来看，这个时期处于央行降息降准的过程中，利率处于历史较低水平，所以当时的策略是加仓买入，也就是在这个阶段买入了大量的中长期国债，合计达1.49万亿之巨。
但从另一个角度来看，由于中国经济结构调整的过程当中面临着去产能、去库存、去农村负债等难题，通货膨胀有可能不是那么快就能够恢复，所以这一批资金可能还要面临长期闲置的状况。 所以从这个角度看，所谓的“养老布标基金”实际上就是一个政府引导的社会福利目标与市场机制结合的产物，通过市场的波动性来实现长期无风险或者低风险的收益目标。 不过到2016年底，这种平稳渐进的投资思路出现了一个小小的矛盾——一方面，随着企业盈利改善，股票资产的收益率提升，但是另一方面，经济下行压力加大，通胀低位运行，央行仍然有必要继续降息降准，这意味着资金的价格还会持续走低，利率下行的空间依然很大。