常铝股份效益怎么样?

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2015年上市,主营业务是铝加工行业,产品主要是空调器用铝箔和散热片等。公司属于重资产运作模式,固定资产占比非常高(2018年末达到76%),产能利用率也很低 (2019年上半年才64.83%),生产成本高,盈利能力很差,2018年亏损1.5亿元。

上市公司通过定增和可转债募集资金投建三个项目,分别是建设年产4.5万吨高性能铝箔材料项目、年产6万吨再生铝及铝合金项目、新建年产6万吨高性能铝箔项目。目前只有前面两个项目建成投产,第三个还在建设中。

公司最近两年业绩出现大幅增长,主要原因是前两个项目建设完成并投产,贡献业绩约1.2亿元。但第三季度单季度业绩出现大幅度下滑,主要原因还是前面两个项目达产后的正常调整,以及第三个项目部分产能释放造成成本上升。从单月业绩来看,第四季度开始明显回升。 如果不考虑特殊事项,按照目前这个产能扩张节奏,未来几年公司的营业收入会持续增长,净利润也会逐步提升,但是考虑到当前宏观经济下行压力,中央空调行业成长性受到制约,空调器的更新换代速度会有所降低,加上国内建筑装璜铝板的应用比例较低等因素,对公司主营产品的需求可能会缓慢下降,未来公司收入增速不确定因素较多。 另外就是公司财务费用偏高,每年利息支出超过1亿元,主要是因为可转换债券和银行贷款导致的,要是考虑资金的时间价值,其实财务费用远远高于1亿。

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